$124.000 có phải là đỉnh? Dữ liệu on-chain cho thấy Bitcoin vẫn còn dư địa tăng trưởng

Sau khi lập đỉnh lịch sử ở mức 124.500 USD, giá Bitcoin đã điều chỉnh về quanh 111.000 USD, khiến nhiều nhà đầu tư lo ngại chu kỳ tăng giá đã kết thúc. Tuy nhiên, theo các chuyên gia phân tích, đợt giảm này chỉ là một cú “shakeout” điển hình trong bull run, chứ chưa phải tín hiệu tạo đỉnh.

30 chỉ báo đỉnh chu kỳ vẫn “trung tính”

Nhà phân tích Merlijn The Trader nhấn mạnh rằng cả 30/30 chỉ báo đỉnh chu kỳ của Bitcoin đều chưa cho thấy dấu hiệu quá nóng. Lịch sử cho thấy các đỉnh lớn thường đi kèm với nhiều chỉ báo on-chain cùng lúc cảnh báo rủi ro, nhưng hiện tại điều đó chưa xảy ra.

Ví dụ, chỉ số Puell Multiple – đo lường lợi nhuận của thợ đào – chỉ đang ở mức 1,39, thấp hơn nhiều so với ngưỡng 2,2 vốn thường báo hiệu đỉnh chu kỳ. Tương tự, MVRV Z-Score – thước đo so sánh giá Bitcoin với vốn hóa thực – cũng đang ở vùng trung lập thay vì vùng cực đoan.

Holder lâu năm vẫn kiên định

Dữ liệu on-chain cho thấy lực bán hiện chủ yếu đến từ những nhà đầu tư mới. Những người nắm giữ BTC dưới 1 tháng đang chịu lỗ trung bình -3,5% và bắt đầu bán tháo. Ngược lại, nhóm Short-Term Holder (1–6 tháng) vẫn đang có lãi khoảng +4,5% và tiếp tục giữ vững niềm tin.

Theo phân tích từ CrazzyBlockk, đây là tín hiệu tích cực về mặt cấu trúc: Bitcoin đang chuyển từ tay những nhà đầu tư yếu sang tay những holder có niềm tin và chi phí nắm giữ thấp hơn.

Thị trường “lành mạnh hơn” sau khi rũ bỏ đòn bẩy

Trong đợt điều chỉnh vừa qua, khoảng 70 triệu USD lệnh long đã bị thanh lý, khiến Open Interest (OI) trên sàn Binance giảm mạnh. Dữ liệu từ CryptoQuant cho thấy khối lượng bán ròng cũng tăng mạnh, phản ánh sự tháo chạy của nhóm mua đòn bẩy.

Chuyên gia Amr Taha nhận định: “Việc loại bỏ các vị thế overleveraged giúp thị trường trở nên khỏe mạnh hơn. Khi OI đã reset, khả năng phục hồi sẽ cao hơn nếu giá reclaim các mốc quan trọng.”

Triển vọng kỹ thuật: $150.000 vẫn trong tầm ngắm

Trên khung tuần, cú giảm vừa qua chỉ là điều chỉnh 12% – nhỏ hơn so với những đợt giảm 20–30% trước đó trong bull run. Giá hiện vẫn nằm trên đường EMA 20 tuần ở ~108.000 USD, vốn là ngưỡng hỗ trợ động quan trọng.

Nếu Bitcoin giữ vững EMA 20 tuần, kịch bản quay lại 125.000 USD và hướng tới mục tiêu 150.000 USD trong năm 2025 hoàn toàn khả thi. Ngược lại, nếu thủng vùng này, hỗ trợ tiếp theo sẽ nằm ở EMA 50 tuần quanh 95.300 USD – khu vực thường đánh dấu đáy của các đợt điều chỉnh lớn trong bull market.

Kết luận

Đợt điều chỉnh từ 124.000 USD xuống 111.000 USD có thể khiến nhà đầu tư ngắn hạn lo lắng, nhưng về tổng thể, dữ liệu on-chain và kỹ thuật cho thấy thị trường vẫn đang trong xu hướng tăng. Sự rũ bỏ các “weak hands” và đòn bẩy quá mức chính là bước đệm để Bitcoin có thể xây dựng nền tảng cho một đợt tăng trưởng mới, với mục tiêu xa hơn là 150.000 USD.