Bhutan bán tháo 70% Bitcoin trong 18 tháng, có thể đã dừng hoạt động đào coin

Trong một động thái gây chấn động cộng đồng crypto toàn cầu, Bhutan đang âm thầm tháo dỡ một trong những thí nghiệm Bitcoin độc đáo nhất mà bất kỳ chính phủ nào từng thực hiện. Vương quốc nhỏ bé ở Himalaya này đã bán tháo khoảng 70% số Bitcoin nắm giữ trong vòng 18 tháng qua, đánh dấu sự kết thúc của mô hình đào Bitcoin bằng năng lượng thuỷ điện tiên phong.

Cuộc tháo chạy khỏi Bitcoin của Bhutan

Theo dữ liệu từ Arkham Intelligence, Chính phủ Hoàng gia Bhutan đã chuyển khoảng 319.7 BTC trị giá 22.68 triệu USD đến hai địa chỉ khác nhau vào thứ Năm tuần trước. Trong đó, khoảng 250 BTC được gửi đến một ví đã từng được sử dụng để định tuyến tiền cho việc bán thông qua Galaxy Digital và OKX, trong khi 69.7 BTC còn lại được chuyển đến một địa chỉ mới chưa được xác định.

Đây chỉ là giao dịch mới nhất trong chuỗi các đợt bán tháo liên tục đã diễn ra trong thời gian dài. Từ mức đỉnh khoảng 13,000 BTC vào tháng 10/2024, Bhutan hiện chỉ còn nắm giữ 3,954 BTC trị giá khoảng 280.6 triệu USD - một mức giảm 70% trong vòng 18 tháng.

Mô hình đào Bitcoin bằng thuỷ điện đột phá

Bhutan từng là minh chứng sống cho khái niệm đào Bitcoin cấp quốc gia. Với lợi thế là một quốc gia nhỏ bé, không có biển, sở hữu nguồn năng lượng tái tạo giá rẻ từ thuỷ điện, không có cơ sở hạ tầng tài chính cũ cần bảo vệ, cùng với một quỹ đầu tư chủ quyền sẵn sàng thử nghiệm - Druk Holding and Investments.

Hoạt động đào Bitcoin được hỗ trợ bởi thuỷ điện của Bhutan đã từng được coi là mô hình lý tưởng cho việc tích lũy Bitcoin cấp nhà nước. Quốc gia này tận dụng nguồn năng lượng dồi dào từ các dòng sông của mình để vận hành các trang trại đào coin, tạo ra một nguồn thu nhập mới và đa dạng hóa dự trữ ngoại tệ.

Dấu hiệu hoạt động đào coin đã dừng

Điều đáng chú ý là hoạt động đào Bitcoin của Bhutan có thể đã ngừng hoặc giảm mạnh. Dữ liệu từ Arkham cho thấy dòng Bitcoin cuối cùng vào ví của Bhutan với giá trị trên 100,000 USD được ghi nhận cách đây hơn một năm. Điều này cho thấy một chính phủ từng tự tạo ra Bitcoin từ nguồn năng lượng thuỷ điện của chính mình giờ đây có thể chỉ đang tiêu tốn những gì đã tích lũy được, mà không có nguồn cung mới để thay thế cho những gì đã bán.

Bối cảnh thị trường và áp lực kinh tế

Việc Bhutan bán tháo Bitcoin diễn ra trong bối cảnh hầu hết các tổ chức lớn khác đều đang tích lũy thêm tài sản crypto. MicroStrategy vừa mua thêm 4,871 BTC với giá 330 triệu USD cuối tuần trước, nâng tổng số nắm giữ lên 766,970 BTC. Các ETF Bitcoin tại Mỹ đã hấp thụ khoảng 50,000 BTC chỉ riêng trong tháng 3. Thậm chí Ethereum Foundation còn stake 93 triệu USD ETH trong một ngày thay vì bán.

Ngay cả các quỹ chủ quyền được hỗ trợ bởi vàng cũng đang tăng cường vị thế trong bối cảnh xung đột Iran. Bhutan là người nắm giữ duy nhất ở cấp độ quốc gia đang thanh lý một cách rõ ràng.

Yếu tố kinh tế đằng sau quyết định

Sự thay đổi này có thể được giải thích bởi các yếu tố kinh tế cơ bản. Hoạt động đào Bitcoin của Bhutan có thể khả thi khi độ khó còn thấp hơn và Bitcoin giao dịch trên 90,000 USD. Ở mức hiện tại khoảng 71,000 USD, với độ khó mạng lưới ở mức cao nhất mọi thời đại và phần thưởng block sau halving giảm xuống còn 3.125 BTC, biên lợi nhuận từ việc đào Bitcoin quy mô nhỏ cấp quốc gia đã bị nén đáng kể.

Dữ liệu cho thấy 215.7 triệu USD Bitcoin đã được chuyển ra khỏi các địa chỉ nắm giữ của Bhutan chỉ riêng trong năm nay, với 162.6 triệu USD trong số đó đi đến các ví chưa được gắn nhãn.

Tác động đến cộng đồng crypto toàn cầu

Việc Bhutan rút lui khỏi thị trường Bitcoin không chỉ là một sự kiện đơn lệ mà còn phản ánh những thách thức mà các quốc gia nhỏ phải đối mặt khi tham gia vào lĩnh vực crypto. Điều này đặt ra câu hỏi về tính bền vững của mô hình đào Bitcoin cấp quốc gia, đặc biệt khi thị trường trở nên cạnh tranh hơn và chi phí vận hành tăng cao.

• Áp lực từ halving: Việc giảm phần thưởng block xuống 3.125 BTC đã làm giảm đáng kể lợi nhuận từ hoạt động đào coin
• Độ khó tăng cao: Network difficulty đạt mức cao kỷ lục, đòi hỏi nhiều năng lượng và chi phí hơn
• Biến động giá: Bitcoin giảm từ đỉnh 90,000+ USD xuống khoảng 71,000 USD ảnh hưởng trực tiếp đến doanh thu

Sự im lặng từ phía chính phủ

Druk Holdings chưa phản hồi nhiều email và cuộc gọi từ các phóng viên trong tuần qua, và cũng chưa có bình luận công khai nào về các giao dịch chuyển khoản hay tình trạng hoạt động đào coin. Sự im lặng này càng làm gia tăng sự suy đoán về việc liệu Bhutan có hoàn toàn rút lui khỏi lĩnh vực Bitcoin hay không.

Quyết định của Bhutan bán tháo 70% dự trữ Bitcoin trong 18 tháng qua đánh dấu sự kết thúc của một trong những thí nghiệm táo bạo nhất trong lịch sử crypto. Dù có thể là quyết định đúng đắn về mặt tài chính trước áp lực kinh tế, nhưng điều này cũng cho thấy những thách thức thực tế mà các quốc gia nhỏ phải đối mặt khi muốn tham gia vào thị trường tài sản số. Liệu đây có phải là hồi chuông cảnh báo cho mô hình đào Bitcoin cấp quốc gia hay chỉ là một trường hợp đặc biệt, chỉ có thời gian mới trả lời.