Toàn cảnh thị trường crypto 6 tháng đầu năm 2025: Bitcoin giữ vững vai trò tài sản lõi, stablecoin tiến vào dòng chính
Thị trường nửa đầu năm 2025: Biến động nhưng hồi phục
Báo cáo H1/2025 từ Binance Research cho thấy thị trường tiền mã hóa trải qua một giai đoạn “vật lộn rồi phục hồi”:
- Q1/2025: Tổng vốn hóa giảm 18,6%
- Q2/2025: Phục hồi mạnh mẽ với mức tăng 25,3%
- Tính từ đầu năm: Thị trường tăng nhẹ 1,99%
Sự biến động xuất phát từ nhiều yếu tố như kỳ vọng nới lỏng chính sách sau bầu cử Mỹ, lo ngại lạm phát dai dẳng, thuế quan của chính quyền Trump, và mới đây là tín hiệu rõ ràng hơn về quy định cho DeFi, stablecoin.
Bitcoin: Tài sản “High Beta” đang dẫn dắt chu kỳ
Bitcoin tiếp tục thể hiện vai trò trung tâm của mình:
- Tăng 13% từ đầu năm, vượt trội so với nhiều chỉ số cổ phiếu
- ETF spot hút ròng 137 tỷ USD, dẫn đầu bởi IBIT của BlackRock
- Tỷ lệ thống trị đạt 65,1%, mức cao nhất trong 4 năm
- TVL trong BTCFi đạt 6,5 tỷ USD, tăng 550% so với cùng kỳ
Báo cáo cũng chỉ ra rằng giá Bitcoin có mối liên hệ chặt chẽ với chu kỳ sản xuất toàn cầu và thường dẫn trước 8–12 tháng, cho thấy tiềm năng tăng trưởng trong nửa cuối năm.
Ethereum, Solana và BNB Chain: Mỗi chuỗi một chiến lược
- Ethereum: Dù ETH giảm 26% từ đầu năm, hệ sinh thái vẫn cho thấy độ bền vững. Nâng cấp Pectra tăng hiệu quả staking, tổng lượng ETH stake đạt 35,4 triệu (29,3% cung lưu hành). Layer2 như Arbitrum và Base xử lý hơn 90% giao dịch.
- Solana: Giữ vị thế chuỗi hiệu năng cao, xử lý trung bình 99 triệu tx/ngày. Stablecoin trên Solana đạt 10,9 tỷ USD, vượt qua BNB Chain. Các công ty quản lý tài sản đang chờ phê duyệt ETF spot cho SOL.
- BNB Chain: Sôi động với memecoin, RWA và AI. DEX như PancakeSwap ghi nhận khối lượng kỷ lục. Số địa chỉ hoạt động hàng ngày đạt 4,4 triệu.
DeFi và stablecoin: Từ đầu cơ đến ứng dụng thực tế
- TVL DeFi duy trì ở mức 151,5 tỷ USD, người dùng hoạt động hàng tháng đạt 340 triệu (+240% YoY)
- DEX chiếm 29% khối lượng giao dịch spot, cao nhất lịch sử
- RWA on-chain đạt 24,4 tỷ USD, chủ yếu là tín dụng tư nhân (58%)
- Thị trường dự đoán bùng nổ: Polymarket hợp tác với X, ghi nhận giao dịch 1,1 tỷ USD trong tháng 6
Stablecoin bước vào giai đoạn “mainstream”:
- Tổng vốn hóa vượt 250 tỷ USD, USDT và USDC chiếm 92%
- Circle IPO thành công, huy động hơn 600 triệu USD
- GENIUS Act của Mỹ và MiCA của EU tạo khuôn khổ pháp lý rõ ràng, hỗ trợ ứng dụng stablecoin vào thanh toán xuyên biên giới
Institutions đang tăng tốc vào Web3
- 60% doanh nghiệp Fortune 500 triển khai blockchain
- JPMorgan phát hành token gửi tiền (JPMD) trên Base
- Apollo token hóa quỹ tín dụng trị giá 785 tỷ USD lên Solana
- Robinhood EU ra mắt cổ phiếu tổng hợp dạng token 24/7
Các nền tảng như xStocks, dShares giúp tăng tính thanh khoản cho tài sản truyền thống, tạo cầu nối mạnh mẽ giữa TradFi và DeFi.
Khung pháp lý: Từ đàn áp sang định hướng
- Mỹ: Chuyển từ "regulation by enforcement" sang lập pháp chủ động. GENIUS Act và CLARITY Act xác định rõ khung pháp lý cho stablecoin và tài sản số.
- EU: MiCA đi vào thực thi. USDT bị hạn chế trên một số sàn, USDC chiếm thêm thị phần.
- Châu Á: Hồng Kông nới lỏng cấp phép, Singapore siết chặt nhằm chống "regulatory arbitrage".
Triển vọng H2/2025: Các yếu tố cần theo dõi
Binance Research nhận định 5 yếu tố sẽ dẫn dắt thị trường 6 tháng tới:
- Chính sách tiền tệ của Fed
- Tiến độ luật hóa crypto tại Mỹ
- Làn sóng M&A giữa TradFi và crypto
- Ứng dụng thanh toán bằng stablecoin
- Bùng nổ tài sản thực token hóa (RWA)
Kết luận
Thị trường tiền mã hóa nửa đầu 2025 tuy nhiều biến động nhưng đã cho thấy sự trưởng thành đáng kể, đặc biệt với vai trò của stablecoin, tài sản thực và sự tham gia của tổ chức tài chính truyền thống. Nếu các yếu tố vĩ mô và chính sách thuận lợi, H2/2025 có thể mở ra một chu kỳ tăng trưởng mới.
