cbBTC: Chìa khóa để khai thác tiềm năng của Bitcoin hay bẫy tập trung hóa?

Coinbase chính thức ra mắt token Bitcoin được gói, Coinbase Wrapped BTC (cbBTC), trên Ethereum và Base vào [nhập ngày]. Trong vòng một ngày, vốn hóa thị trường của cbBTC đã đạt 100 triệu đô la, với 42% nguồn cung đến từ Base và 58% từ Ethereum. Dữ liệu của Nansen cho thấy Wintermute hiện là nhà tạo lập thị trường lớn nhất cho cbBTC.

cbBTC hoạt động như thế nào?

cbBTC là token ERC20 được hỗ trợ 1:1 bởi Bitcoin được lưu giữ bởi Coinbase. Hiện tại nó có sẵn trên Ethereum và Base, và Coinbase dự định sẽ mở rộng cbBTC sang các mạng lưới khác trong tương lai.

Về mặt hoạt động, cbBTC rất tự động và tiện lợi. Khi người dùng chuyển BTC được lưu trữ trên Coinbase sang mạng lưới Base hoặc Ethereum, quá trình sẽ tự động kích hoạt trao đổi 1:1 giữa BTC và cbBTC, tạo ra các token tương ứng tại địa chỉ đích. Ngược lại, hệ thống sẽ đốt cháy những token này và giải phóng lượng BTC tương đương từ kho dự trữ của Coinbase vào tài khoản Bitcoin của người dùng. Quá trình tạo và đốt cháy diễn ra liền mạch đối với người dùng.

Về bảo mật, Coinbase đảm bảo rằng BTC hỗ trợ cbBTC sẽ không bao giờ được bán, chuyển nhượng hoặc sử dụng cho mục đích khác. Tất cả cbBTC lưu hành đều có lượng BTC tương đương được lưu giữ an toàn trong các giải pháp lưu giữ do Coinbase cung cấp, bao gồm cả kho lạnh. Hơn nữa, Coinbase đã thuê OpenZeppelin để kiểm tra hợp đồng thông minh cbETH (liên kết) để đảm bảo tính bảo mật và ổn định của nó.

Về phí, Coinbase không tính phí nào cho việc tạo (gói) hoặc đốt (mở gói) cbBTC. Tuy nhiên, người dùng sẽ phải chịu phí mạng khi rút tiền từ Coinbase.

Tác động sinh thái của cbBTC

Sự ra đời của cbBTC là một động lực mạnh mẽ cho cả người dùng Bitcoin và hệ sinh thái DeFi nói chung. Thứ nhất, nó mở khóa lượng Bitcoin khổng lồ trên nền tảng Coinbase, cho phép những tài sản trước đây không hoạt động này tạo ra lợi nhuận bổ sung trên một phạm vi rộng lớn hơn. Dữ liệu của Arkham cho thấy Coinbase hiện đang nắm giữ hơn 980.000 Bitcoin, trị giá khoảng 57 tỷ đô la, gấp 3,7 lần số dư Ethereum của họ. Tầm quan trọng của việc hồi sinh hồ sơ tài sản Bitcoin không hoạt động này là không thể phủ nhận.

Quan trọng hơn, cbBTC hạ thấp rào cản gia nhập cho người dùng Bitcoin để tham gia vào các ứng dụng và dịch vụ DeFi. Người dùng có thể dễ dàng cung cấp Bitcoin như thanh khoản cho các giao thức DeFi trên các mạng có sự phát triển hệ sinh thái tốt hơn, hoặc sử dụng nó làm tài sản thế chấp để vay các tài sản tiền điện tử khác. Thay đổi này không chỉ làm giàu các trường hợp sử dụng của Bitcoin mà còn truyền sức sống mới vào hệ sinh thái tài chính của Ethereum, Base và các mạng lưới khác.

Khi ra mắt cbBTC, Coinbase đã thiết lập mối quan hệ đối tác chặt chẽ với nhiều giao thức và nền tảng DeFi chính thống, bao gồm các DEX lớn, giao thức cho vay, kho lưu trữ năng suất và hơn thế nữa. Những sự hợp tác này mang lại sự hỗ trợ hệ sinh thái rộng lớn cho cbBTC và cung cấp cho người dùng nhiều cách sử dụng Bitcoin trực tuyến hơn, thúc đẩy sự tích hợp sâu rộng giữa Bitcoin và hệ sinh thái DeFi. Các đối tác cụ thể bao gồm:

DEX: Aerodrome, Curve, Matcha, Uniswap
Giao thức cho vay: Aave, Compound, Morpho, Moonwell, Spark
Kho lưu trữ năng suất: Mellow, Veda
Hoán đổi xChain: DeBridge, DeFinitive
Oracle: Chronicle Labs
Người giám sát rủi ro: Block Analitica, Gauntlet, Steakhouse
RWA: Maple

cbBTC: Cơ hội và rủi ro

Sự tập trung hóa và thiếu minh bạch về dự trữ đã dẫn đến những tranh cãi và chỉ trích xung quanh cbBTC, thậm chí còn được gọi là "Ngân hàng trung ương Bitcoin". Mặc dù nhãn hiệu này có thể mang một giọng điệu vui tươi, nhưng nó thực sự làm nổi bật mối lo ngại của thị trường về đặc điểm phi tập trung của cbBTC. Sau tất cả, trong một thế giới tiền điện tử nhấn mạnh sự tin tưởng và phi tập trung, các tính năng thiết kế của cbBTC và những thiếu sót trong việc chứng minh dự trữ làm dấy lên sự nghi ngờ, dẫn đến so sánh với bản chất tập trung của các hệ thống tài chính truyền thống.

Sách trắng của cbBTC đề cập đến vai trò "quản trị viên danh sách đen" trong hợp đồng gói cbBTC do Coinbase quản lý, cho phép thực thể này đưa các địa chỉ vào danh sách đen, ngăn chặn chúng tham gia vào các hoạt động chuyển giao, tạo và đốt. Điều này có nghĩa là chính phủ hoặc các thực thể khác có thể tiềm ẩn đóng băng Bitcoin trực tuyến thông qua các quy trình pháp lý như trát đòi hầu tòa, làm dấy lên mối lo ngại về khả năng can thiệp trực tiếp vào dòng chảy Bitcoin trực tuyến của chính phủ hoặc các cơ quan khác.

Mặc dù giá trị trực tuyến của cbBTC hoàn toàn được xác định bởi cung và cầu thị trường, nhưng Coinbase không can thiệp trực tiếp vào quá trình định giá của nó. Tuy nhiên, do các vấn đề thanh khoản tiềm ẩn trong giai đoạn đầu, sự ổn định giá của cbBTC sẽ phụ thuộc rất nhiều vào sự mở rộng và trưởng thành của hệ sinh thái của nó. Chỉ khi cbBTC đạt được đủ lưu hành và chấp nhận của thị trường, giá của nó mới có khả năng ổn định, cung cấp cho nhà đầu tư một điểm neo giá trị đáng tin cậy hơn.

Tóm tắt

Tầm nhìn của Coinbase là mang lại tự do kinh tế cho hơn 1 tỷ người. cbBTC là một thành phần quan trọng của bản thiết kế này. Bằng cách thu hẹp khoảng cách giữa thanh khoản Bitcoin ngoại tuyến và các mạng lưới như Base và Ethereum, kết nối thế giới Bitcoin với hệ sinh thái DeFi đang nổi lên, cbBTC không chỉ tạo điều kiện thuận lợi cho việc di chuyển tài sản hiệu quả và phát hành giá trị mà còn mở ra cánh cửa cho một thế giới tài chính mới cho người dùng toàn cầu.

Khi cbBTC mở rộng và làm sâu sắc hơn các ứng dụng của nó trên nhiều mạng lưới blockchain hơn, một hệ sinh thái tài chính cởi mở, bao trùm và hiệu quả hơn đang dần hình thành. Trong hệ thống này, Bitcoin sẽ không còn là một hòn đảo biệt lập mà sẽ đóng vai trò như một cây cầu và một lực lượng kết nối giữa các góc cạnh tài chính khác nhau. Tuy nhiên, những thách thức và chỉ trích là những biến số quan trọng không thể bỏ qua trên con đường phát triển tương lai của cbBTC.