Circle đề xuất khung quản lý rủi ro vốn mới cho stablecoin
Vào tháng 7 năm 2024, Circle trở thành nhà phát hành stablecoin đầu tiên tuân thủ khung quy định về Thị trường Tài sản Crypto của Liên minh Châu Âu.
Circle, nhà phát hành stablecoin USD Coin (USDC), gần đây đã công bố một tài liệu trắng có tiêu đề “Rủi ro Vốn cho Các Token Giá Trị Ổn Định,” đề xuất một mô hình quản lý vốn dựa trên rủi ro mới cho stablecoin và các token tiền kỹ thuật số khác.
Các tác giả của tài liệu lập luận rằng stablecoin cần có yêu cầu dự trữ vốn đầy đủ, vượt qua các tiêu chuẩn vốn hiện tại được thiết lập theo khung quy định của Basel để giảm thiểu các rủi ro đặc thù của stablecoin, các token tương đương fiat khác và các nhà phát hành của chúng.
Theo các tác giả, những rủi ro đặc thù này bao gồm nhưng không giới hạn ở sự thiếu hụt giá của các token do giao dịch trên thị trường và sự phổ biến của các thị trường phụ, dẫn đến các “cuộc chạy” trên các token kỹ thuật số do bán quá mức, rủi ro hoạt động và rủi ro công nghệ.
Khung Đủ Vốn Token
Những thách thức đặc thù này làm cho các nhà phát hành stablecoin và tài sản kỹ thuật số của họ khác biệt so với các ngân hàng truyền thống. Các tác giả của tài liệu cho rằng giải pháp cho vấn đề này là áp dụng cái mà họ gọi là Khung Đủ Vốn Token (TCAF).
Tài liệu của Circle giải thích rằng các quy định ngân hàng hiện tại sử dụng các tiêu chuẩn rủi ro tỷ lệ cố định và trọng số rủi ro không nhất thiết phản ánh đúng mức độ rủi ro thực tế. Các tác giả đã trích dẫn trái phiếu Chính phủ dài hạn, mặc dù có mức độ rủi ro lãi suất cao nhưng vẫn có trọng số rủi ro bằng không trong các tiêu chuẩn ngân hàng hiện tại.
TCAF khắc phục điều này bằng cách áp dụng một mô hình rủi ro nhạy cảm động, bắt đầu với việc kiểm tra căng thẳng dự trữ và lấy ý kiến từ các bên liên quan. Rủi ro công nghệ, chẳng hạn như hiệu suất mạng blockchain và an ninh mạng, cũng được xem xét theo mô hình TCAF.
Tài liệu cũng lưu ý rằng cách tiếp cận động của TCAF có thể dẫn đến yêu cầu vốn mạnh mẽ hơn hoặc ít mạnh mẽ hơn so với các tiêu chuẩn ngân hàng hiện tại, điều này sẽ thay đổi tùy thuộc vào môi trường rủi ro.
Năm mục tiêu của khung TCAF
Mô hình mới được Circle đề xuất có năm mục tiêu chính. Đầu tiên, nó nhằm phân biệt các yếu tố rủi ro mới nổi “đang diễn ra” với các rủi ro “đã qua” đã được giảm thiểu thành công hoặc không còn đe dọa.
Mô hình cũng nhằm bổ sung cho việc hỗ trợ các nhà quản lý trong việc giải quyết đầy đủ các rủi ro hoạt động, đồng thời giữ cho hệ thống càng “đơn giản càng tốt,” tránh những bộ phận quản lý rủi ro cồng kềnh và tốn kém đặc trưng của ngành ngân hàng truyền thống.
Mục tiêu chính thứ tư của TCAF là cung cấp một tiêu chuẩn quản lý rủi ro hoạt động xuyên suốt các khu vực pháp lý và tổ chức. Cuối cùng, nhưng chắc chắn không kém phần quan trọng, mô hình tìm cách cung cấp các động lực và trách nhiệm để giảm thiểu các ngoại ứng rủi ro tiêu cực.
