Thành lập Quỹ Tiền Điện Tử tại Hồng Kông: Hướng Dẫn

Hồng Kông, là trung tâm tài chính toàn cầu, tự hào có hệ thống quản lý tài sản phát triển, mở rộng bao gồm cả lĩnh vực tài sản ảo. Từ năm 2024, nhiều chính sách thân thiện với tiền điện tử đã thu hút các doanh nhân Web3 đến đây để thành lập văn phòng. Nhiều doanh nhân này khi muốn thành lập quỹ tiền điện tử tại Hồng Kông thường gặp phải sự bối rối - họ phải vật lộn với các khái niệm quỹ khác nhau, lo lắng về môi trường pháp lý phức tạp và phải trải qua các thủ tục rườm rà.

Đừng lo lắng, nếu bạn đang gặp những lo lắng này, Mancun Law sẽ cung cấp câu trả lời cho bạn.

3 Khái niệm cốt lõi

Trước khi thành lập quỹ tiền điện tử, bạn cần hiểu rõ 3 khái niệm cốt lõi thường gây nhầm lẫn cho những người muốn thành lập quỹ:

Quản lý Quỹ: Quản lý Quỹ chịu trách nhiệm đưa ra quyết định đầu tư. Khác với Trung Quốc đại lục, Hồng Kông cho phép các quỹ tư nhân được quản lý độc lập bởi các công ty quản lý quỹ, loại bỏ sự cần thiết phải có một quản lý quỹ được chỉ định. Tuy nhiên, đối với các quỹ công khai đầu tư vào tài sản ảo, ví dụ như ETF Bitcoin, Ủy ban Chứng khoán và Hợp đồng tương lai (SFC) yêu cầu phải có ít nhất một Nhân viên Đầu tư Chính (KIP) - một nhân viên đủ điều kiện với kinh nghiệm liên quan để giám sát chiến lược đầu tư và tuân thủ.

Công ty Quản lý Quỹ: Công ty Quản lý Quỹ, đơn vị vận hành quỹ tiền điện tử, cần phải có giấy phép Loại 9 (Quản lý Tài sản) từ SFC. Điều này bao gồm các yêu cầu cụ thể:

• Yêu cầu về Vốn: Duy trì mức vốn tối thiểu, với số tiền thay đổi dựa trên quy mô của công ty.
• Khung Khung Tuân thủ: Thiết lập khung tuân thủ vững chắc, bao gồm các biện pháp chống rửa tiền (AML) và chống tài trợ khủng bố (CFT).
• Quản lý Rủi ro: Triển khai các chiến lược quản lý rủi ro hiệu quả để giảm thiểu rủi ro khi đầu tư vào tài sản ảo.

Cấu trúc Sản phẩm Quỹ: Sản phẩm quỹ, là phương tiện đầu tư, phải đảm bảo tài sản của nó hoàn toàn tách biệt với tài sản cá nhân của Công ty Quản lý Quỹ và Quản lý Quỹ. Cấu trúc sản phẩm quỹ được phân tách này giảm thiểu rủi ro chiếm đoạt tài sản và bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư. Các khía cạnh chính của cấu trúc này bao gồm:

• Phân tách Tài sản: Đảm bảo tài sản của quỹ độc lập với tài sản của người quản lý quỹ và các bên liên kết khác, bảo vệ tài sản của nhà đầu tư.
• Thực thể Pháp lý: Các quỹ thường được đăng ký là các thực thể pháp lý riêng biệt, tăng cường bảo vệ tài sản và minh bạch quản lý.
• Quyền lợi của Nhà đầu tư: Cấu trúc sản phẩm quỹ xác định rõ quyền lợi của nhà đầu tư, bao gồm phân phối lợi nhuận, chuộc lại tài sản và các điều khoản khác.

Sau khi nắm vững 3 khái niệm cốt lõi này, câu hỏi quan trọng tiếp theo là "làm thế nào để thiết lập cấu trúc quỹ?"

Thành lập Quỹ Tiền Điện Tử

Dưới đây là các bước chính và yếu tố cần xem xét khi thành lập quỹ tiền điện tử:

Chọn loại Quỹ phù hợp: Khi thành lập quỹ tiền điện tử tại Hồng Kông, việc lựa chọn loại quỹ phù hợp là tối quan trọng. Có hai loại chính:

• Quỹ Tư nhân: Dành cho các cá nhân giàu có, các nhà đầu tư chuyên nghiệp của doanh nghiệp hoặc các nhà đầu tư chuyên nghiệp của tổ chức, với ngưỡng đầu tư cao hơn và các quy định ít nghiêm ngặt hơn ở một số lĩnh vực.
• Quỹ Công khai: Dành cho các nhà đầu tư công khai, phải tuân theo các quy định nghiêm ngặt hơn, chẳng hạn như ETF Bitcoin. Đối với các quỹ tiền điện tử hướng đến thị trường bán lẻ, cần phải xem xét thêm các yêu cầu cụ thể:
  • Phạm vi Đầu tư: Chỉ đầu tư vào các tài sản ảo được SFC công nhận để giảm thiểu rủi ro.
  • Yêu cầu Báo cáo: Cung cấp thông tin công khai đầy đủ cho các nhà đầu tư, bao gồm bản chất đầu tư, yếu tố rủi ro và cấu trúc quỹ.
  • Báo cáo Liên tục: Báo cáo định kỳ hiệu suất quỹ, tình trạng tuân thủ và thay đổi chiến lược quản lý cho SFC.

Xác định Cấu trúc Quỹ: Có một số cấu trúc quỹ phổ biến:

• Quỹ Đơn vị: Trong bố cục này, các nhà đầu tư mua các đơn vị quỹ, đại diện cho quyền sở hữu tỷ lệ phần trăm trong tài sản quỹ cơ bản. Tài sản của quỹ được giám sát bởi một người quản lý tài sản, người quản lý và cung cấp dịch vụ cho các tài sản này. Mô hình quỹ đơn vị đặc biệt phù hợp với việc tập hợp nguồn lực từ nhiều nhà đầu tư, có lợi cho các hoạt động cần nhiều vốn thường được yêu cầu để thiết lập và quản lý các quỹ tiền điện tử tại Hồng Kông.
• Công ty Quỹ Mở (OFC): OFC là một quỹ đầu tư được đăng ký tại Hồng Kông dưới hình thức công ty. Không giống như quỹ đơn vị, nó là một thực thể pháp lý độc lập với hội đồng quản trị. Hội đồng quản trị có nghĩa vụ pháp lý và nghĩa vụ pháp định về sự thận trọng, kỹ năng và sự siêng năng đối với OFC. Lưu ý: Đừng bị đánh lừa bởi thuật ngữ "mở". Trong khuôn khổ OFC của SFC tại Hồng Kông, bất chấp tên gọi của nó, một OFC có thể là loại đóng nếu tài liệu phát hành của nó quy định các hạn chế chuộc lại, và điều lệ của OFC dự định nó là một quỹ đóng.
• Hợp tác Kinh doanh: Các đối tác bao gồm các đối tác tổng và đối tác có hạn, với trách nhiệm và thỏa thuận chia sẻ lợi nhuận được xác định rõ ràng. Cấu trúc hợp tác có hạn thường được sử dụng cho các dự án vốn tư nhân liên quan đến tài sản không thanh khoản. Dưới đây là một ví dụ về cấu trúc OFC Hồng Kông. Cấu trúc SPC/SP ở Quần đảo Cayman bao gồm một quỹ chính (SPC = Công ty Danh mục Phân tách) và nhiều quỹ con (SP = Danh mục Phân tách). Hồng Kông có khuôn khổ công ty quỹ mở OFC tương tự, nơi cấu trúc này có thể giúp giảm chi phí hoạt động vì nó loại bỏ nhu cầu thành lập các công ty mới cho mỗi quỹ con.

Nguồn hình ảnh: Trang web của SFC

Trong bối cảnh các quỹ tiền điện tử, các cấu trúc như SPC hoặc OFC có lợi thế vì cho phép người quản lý quỹ triển khai các chiến lược khác nhau trên các danh mục đầu tư khác nhau, tùy thuộc vào tài sản ảo trong mỗi danh mục. Thỏa thuận này là một chiến thắng kép cho cả người quản lý và nhà đầu tư, vì các nhà đầu tư có thể lựa chọn danh mục đầu tư họ muốn đầu tư mà không phải lo lắng về việc tài sản của họ chảy vào các danh mục đầu tư khác, trong khi người quản lý được miễn khỏi việc phải thiết lập các danh mục đầu tư riêng biệt.

Ngoài việc thành lập quỹ tiền điện tử, một thành phần quan trọng khác cần xem xét là bảo quản tài sản, đảm bảo sự độc lập, an ninh và minh bạch của tài sản quỹ.

Bảo quản Tài sản Quỹ

Chất lượng dịch vụ bảo quản trực tiếp ảnh hưởng đến lòng tin của nhà đầu tư và hoạt động hiệu quả của quỹ, do đó cần phải lựa chọn cẩn thận. Các công ty quản lý quỹ tại Hồng Kông thường sử dụng các phương thức bảo quản sau đây cho các loại tài sản khác nhau:

• Tài khoản Phân tách: Một tài khoản phân tách có nghĩa là tài sản của mỗi khách hàng được giữ trong một tài khoản riêng biệt. Điều này giúp tính toán chính xác NAV cho mỗi khách hàng, giảm đáng kể rủi ro chiếm đoạt tài sản. Quản lý các tài khoản phân tách tăng cường khả năng truy xuất và minh bạch tài sản, đáp ứng các yêu cầu nghiêm ngặt của SFC đối với quản lý tài sản quỹ tại Hồng Kông.
• Tài khoản chung: Điều này liên quan đến việc các nhà quản lý đầu tư tập hợp các quỹ từ các nhà đầu tư khác nhau vào một sản phẩm quỹ duy nhất. Điều này đơn giản hóa quy trình quản lý và giảm chi phí hoạt động thông qua lợi thế kinh tế quy mô. Tuy nhiên, nó cũng đòi hỏi các thủ tục hành chính phức tạp hơn và các yêu cầu tuân thủ cao hơn. Để bảo vệ quyền lợi của mỗi nhà đầu tư, các công ty quản lý quỹ tại Hồng Kông thiết lập các cơ chế phân bổ đầu tư và chuộc lại nghiêm ngặt, bao gồm kiểm toán định kỳ để đảm bảo sự an toàn và công bằng của quỹ.

Các biện pháp và cân nhắc bảo quản bổ sung dành riêng cho quản lý quỹ tiền điện tử tại Hồng Kông bao gồm:

• Công nghệ Mã hóa: Dịch vụ bảo quản thường sử dụng công nghệ mã hóa tiên tiến để bảo mật tài sản ảo trong quá trình lưu trữ và giao dịch.
• Giải pháp Lưu trữ Lạnh: Để ngăn chặn các cuộc tấn công tin tặc và trộm cắp tài sản, cần sử dụng lưu trữ lạnh (lưu trữ ngoại tuyến).
• Tuân thủ và Quy định: Các dịch vụ bảo quản tại Hồng Kông phải tuân thủ các quy định của SFC, bao gồm nhưng không giới hạn ở các yêu cầu chống rửa tiền và chống tài trợ khủng bố.
• Báo cáo Định kỳ: Các cơ quan bảo quản phải cung cấp báo cáo tài sản định kỳ cho công ty quản lý quỹ và các nhà đầu tư, đảm bảo thông tin kịp thời và minh bạch.
• Quản lý Rủi ro: Các nhà cung cấp dịch vụ bảo quản phải thiết lập các hệ thống quản lý rủi ro toàn diện để giải quyết biến động thị trường và các sự kiện rủi ro tiềm ẩn.

Thông qua các biện pháp này, các công ty quản lý quỹ tiền điện tử tại Hồng Kông có thể cung cấp môi trường đầu tư an toàn và đáng tin cậy cho các nhà đầu tư.

Chế độ Miễn thuế Quỹ Thống nhất cho Quỹ Tiền Điện Tử tại Hồng Kông

Tiếp theo, khi chính thức vận hành hoạt động kinh doanh quỹ tiền điện tử của bạn, bạn có thể khám phá Chế độ Miễn thuế Quỹ Thống nhất tại Hồng Kông.

Liệu Quỹ Tiền Điện Tử tại Hồng Kông có thể đạt được Miễn thuế Lợi nhuận?

Chế độ Miễn thuế Quỹ Thống nhất của Hồng Kông cho phép các quỹ được miễn thuế lợi nhuận của Hồng Kông, với điều kiện họ đáp ứng các điều kiện cụ thể, bất kể nơi đăng ký của quỹ. Các điều kiện chính bao gồm:

I. Phải cấu thành một "quỹ". Việc đánh giá xem cấu trúc bạn đã chọn có tuân thủ định nghĩa về "chế độ đầu tư tập thể" theo Luật Chứng khoán và Hợp đồng tương lai hay không là điều cần thiết.

II. Tất cả các giao dịch của quỹ phải được thực hiện thông qua một thực thể có giấy phép Loại 9 của SFC Hồng Kông.

III. Danh mục đầu tư của quỹ phải bao gồm các tài sản được phân loại là "chứng khoán" theo định nghĩa trong Luật Chứng khoán và Hợp đồng tương lai.

Điều cần lưu ý là các điều kiện (I) và (II) tương đối đơn giản. Tuy nhiên, điều kiện (III) đặt ra sự không chắc chắn cho các quỹ tiền điện tử. Do đó, việc thận trọng khi xác định xem danh mục đầu tư tài sản ảo của bạn có thuộc định nghĩa "chứng khoán" trong Luật Chứng khoán và Hợp đồng tương lai hay không là điều cực kỳ quan trọng!

Tóm lược của Mancun Law

Thành lập quỹ tiền điện tử tại Hồng Kông mang đến nhiều cơ hội nhưng đòi hỏi phải xử lý cẩn thận môi trường pháp lý phức tạp. Việc hiểu rõ vai trò của người quản lý quỹ, công ty quản lý quỹ và sản phẩm quỹ là điều tối quan trọng. Các công ty quản lý quỹ có thể vận hành thành công các quỹ tiền điện tử bằng cách tuân thủ các quy định của SFC, lựa chọn các tổ chức bảo quản phù hợp và duy trì giao tiếp minh bạch với các nhà đầu tư. Khi bối cảnh tài sản ảo tiếp tục phát triển, việc cập nhật thông tin về những thay đổi trong quy định và xu hướng thị trường là điều tối quan trọng để thành công lâu dài.