Michael Saylor và Chiến Lược Mua Bitcoin Không Rủi Ro Thanh Lý: Bài Học Cho Cả Ngành Crypto
Từ năm 2020, Michael Saylor – Chủ tịch điều hành của MicroStrategy – đã biến công ty phần mềm này thành một "cá voi Bitcoin" khét tiếng với tổng số 628.791 BTC, tương đương hơn 71,9 tỷ USD ở thời điểm hiện tại. Điều khiến giới đầu tư ngạc nhiên không chỉ là quy mô mà còn là cách Saylor triển khai chiến lược: không dùng đòn bẩy rủi ro và tránh xa khả năng bị thanh lý.
Loại bỏ đòn bẩy truyền thống
Khác với nhiều công ty và quỹ đầu tư tiền số thường sử dụng trái phiếu chuyển đổi để huy động vốn – một hình thức cho phép nhà đầu tư có quyền chuyển đổi thành cổ phiếu trong tương lai – MicroStrategy đang thoái lui khỏi mô hình này.
Mới đây, công ty đã công bố kế hoạch mua lại tới 4,2 tỷ USD trái phiếu, vốn có thể trở thành công cụ để các quỹ phòng hộ tấn công và đặt cược vào sự sụp đổ của MicroStrategy nếu thị trường Bitcoin biến động tiêu cực. Đây là bước đi giúp Saylor “khóa cửa” rủi ro bị short squeeze từ Phố Wall.
Chuyển sang mô hình cổ phiếu ưu đãi
Thay vào đó, MicroStrategy giới thiệu một sản phẩm mới: cổ phiếu ưu đãi STRC, với lợi suất mục tiêu lên tới 10%. Hình thức này cho phép công ty gọi vốn từ thị trường chứng khoán đại chúng nhưng không phải trả nợ như khi vay trái phiếu, cũng không cần thế chấp Bitcoin như tài sản đảm bảo.
Điều quan trọng là Saylor không đặt Bitcoin của mình vào tình thế bị thanh lý. Trong khi đó, nhiều quỹ đầu tư khác – cả tổ chức lẫn cá nhân – vẫn buộc phải thế chấp hoặc sử dụng các hình thức đòn bẩy tài chính, khiến họ dễ tổn thương khi thị trường đảo chiều.
Bài học chiến lược
Chiến lược tài chính của MicroStrategy là minh chứng cho một con đường bền vững hơn trong việc tích lũy Bitcoin dài hạn. Không đòn bẩy, không thế chấp, không margin call – đó là cách Saylor đã trụ vững và thậm chí mở rộng vị thế trong suốt thời gian thị trường biến động khốc liệt.
Trong bối cảnh ngày càng nhiều quỹ đầu tư tìm cách token hóa cổ phiếu, phát hành trái phiếu hoặc triển khai các công cụ phái sinh phức tạp để gom BTC, chiến lược đơn giản nhưng hiệu quả của Saylor trở nên nổi bật – và có thể là khuôn mẫu cho giai đoạn tiếp theo của tài chính số.
