Powell: Không có “Fed Put”, thị trường tài chính và crypto đứng trước mùa hè đầy thách thức

Vào ngày 17/4, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Jerome Powell đã có bài phát biểu quan trọng tại Câu lạc bộ Kinh tế Chicago, khẳng định Fed sẽ giữ thái độ “chờ đợi và quan sát” trong chính sách lãi suất, và chưa sẵn sàng thực hiện cắt giảm cho đến khi có thêm dữ liệu kinh tế rõ ràng hơn. Đáng chú ý, ông phủ nhận hoàn toàn khả năng có một “Fed Put” — tức cơ chế cứu thị trường khi thị trường tài chính gặp biến động lớn.

Tác động ngay lập tức lên thị trường

Phản ứng với lập trường cứng rắn của Powell, thị trường tài chính Mỹ đồng loạt lao dốc. Dow Jones mất hơn 970 điểm, tương đương 2%. Nasdaq giảm tới 4%, với các cổ phiếu công nghệ lớn như NVIDIA (-6.9%), Tesla (-5%), Apple (-3.9%), và Meta, Microsoft, Amazon đều giảm mạnh.

Thị trường crypto cũng chịu ảnh hưởng, dù phản ứng có phần nhẹ nhàng hơn. Bitcoin (BTC) dao động quanh mức 83,900 USD, sau khi chạm đỉnh tuần tại 86,512 USD. Ethereum (ETH) giảm nhẹ 0.7% về 1,580 USD, trong khi Solana (SOL) lại tăng 2.6%, tiệm cận mốc 130 USD. Theo dữ liệu từ Coinglass, tổng giá trị thanh lý các vị thế phái sinh trong 24 giờ đạt 275 triệu USD, ảnh hưởng đến hơn 134,000 nhà đầu tư.

Trong khi đó, các sản phẩm ETF cũng chứng kiến dòng vốn rút mạnh:

• Bitcoin ETF rút ròng 200 triệu USD, tổng tài sản ròng giảm còn 93.6 tỷ USD.
• Ethereum ETF rút ròng 7.74 triệu USD, tổng giá trị tài sản còn 5.3 tỷ USD.

Áp lực lạm phát và bất ổn chính sách

Powell cho biết nền kinh tế đang đối mặt với tình trạng “hai mục tiêu xung đột” — vừa cần kiểm soát lạm phát, vừa phải hỗ trợ tăng trưởng. Ông cảnh báo rằng nếu Mỹ trở thành một “khu vực pháp lý có rủi ro cấu trúc cao”, điều này sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến sức hấp dẫn đầu tư.

Một yếu tố khác gây thêm áp lực là chính sách thuế quan không rõ ràng dưới thời chính quyền Trump. Dù đã tạm hoãn một số đợt áp thuế mới, nhưng rủi ro lạm phát nhập khẩu vẫn hiện hữu. Theo nhiều nhà kinh tế, như Chris G. Collins của Bloomberg, Fed sẽ tiếp tục ưu tiên kiểm soát lạm phát hơn là kích thích tăng trưởng.

Crypto: Chờ đợi chu kỳ nới lỏng?

Báo cáo mới nhất từ Coinbase cho thấy tâm lý tiêu cực đang gia tăng trong thị trường crypto, một phần đến từ lo ngại về thuế quan toàn cầu và chính sách tiền tệ thắt chặt kéo dài. Dù vậy, hoạt động đầu tư mạo hiểm vào crypto trong quý 1/2025 đã có dấu hiệu phục hồi nhẹ so với quý trước, nhưng vẫn thấp hơn đỉnh 2021-2022 tới 50%–60%. Điều này khiến dòng tiền mới vào hệ sinh thái, đặc biệt là altcoin, bị hạn chế nghiêm trọng.

Jack Tan, CEO của sàn WOO X, nhận định: “Trừ khi tỷ lệ thất nghiệp tăng mạnh, Powell sẽ không sớm cắt giảm lãi suất. Trong khi đó, rủi ro lạm phát vẫn đang bị đánh giá là ‘tạm thời’ — nhưng điều đó có thể thay đổi bất kỳ lúc nào.”

Kết luận

Thị trường tài chính đang bước vào một giai đoạn đầy bất định, với dòng vốn thận trọng, định giá cổ phiếu cao và chính sách tiền tệ chặt chẽ. Trong bối cảnh đó, thị trường crypto cần chuẩn bị cho mùa hè nhiều biến động, và có thể phải chờ đến quý 3 để chứng kiến một chu kỳ bơm thanh khoản mới — nếu các điều kiện kinh tế cho phép.