SharpLink – Canh bạc Ethereum đầy rủi ro: Giá cổ phiếu lao dốc 70% nhưng vẫn giao dịch với mức định giá gấp đôi?
SharpLink Gaming (mã cổ phiếu: SBET) – công ty được mệnh danh là "MicroStrategy phiên bản Ethereum", vừa trải qua một cú sốc niềm tin nghiêm trọng khi giá cổ phiếu lao dốc gần 70% chỉ trong vài giờ. Nguyên nhân bắt nguồn từ một bản hồ sơ gửi Ủy ban Chứng khoán Hoa Kỳ (SEC), được thị trường hiểu lầm là tín hiệu "xả hàng tập thể" từ các nhà đầu tư tổ chức như Consensys, Galaxy và Pantera Capital.
📉 Từ đỉnh 124 USD xuống còn 8.75 USD: Cơn hoảng loạn vì một bản đăng ký
Vào ngày 12/7, SharpLink đã nộp mẫu S-3ASR lên SEC, cho phép đăng ký trước tối đa 58,7 triệu cổ phiếu liên quan đến đợt huy động vốn PIPE trị giá 425 triệu USD mà công ty hoàn tất vào cuối tháng 5. Đáng chú ý, PIPE có sự tham gia của hàng loạt tên tuổi lớn như ConsenSys, Galaxy, Pantera Capital – những quỹ được biết đến với niềm tin mạnh mẽ vào Ethereum.
Ngay sau khi hồ sơ được công bố, thị trường lập tức hoảng loạn, diễn giải động thái này như một "tín hiệu xả hàng", dẫn tới giá cổ phiếu SharpLink lao dốc từ 124 USD xuống chỉ còn 8.75 USD, tương đương mức giảm hơn 70%, trước khi hồi phục nhẹ về vùng 10 USD.
🧊 Joseph Lubin trấn an, nhưng nghi vấn vẫn chưa dừng lại
Trong bối cảnh khủng hoảng niềm tin lan rộng, Joseph Lubin – Chủ tịch Hội đồng quản trị SharpLink kiêm CEO Consensys – đã nhanh chóng lên tiếng khẳng định:
“Đây chỉ là một quy trình pháp lý tiêu chuẩn, không hề đồng nghĩa với việc chúng tôi bán ra cổ phiếu. Thực tế, Consensys chưa bán bất kỳ cổ phiếu nào trong số này.”
Tuy nhiên, không phải ai cũng bị thuyết phục.
Charles Allen, CEO của BTCS Inc, cảnh báo rằng hồ sơ trên chỉ là "bề nổi", trong khi SharpLink nhiều khả năng đã âm thầm kích hoạt chương trình phát hành cổ phiếu theo giá thị trường (ATM) lên đến 1 tỷ USD, mà không cần công bố chi tiết. Một khi đã hoàn tất phát hành, công ty có thể sẽ công bố mua vào lượng ETH khổng lồ, tạo hiệu ứng FOMO và đẩy giá cổ phiếu lên lại.
📊 SBET đang giao dịch với mức định giá gấp đôi giá trị tài sản?
Theo phân tích của nhà đầu tư công nghệ Trịnh Dịch, SharpLink hiện có tổng số cổ phiếu đã pha loãng khoảng 77,5 triệu, tương ứng vốn hóa thị trường khoảng 800 triệu USD tại mức giá 10 USD/cổ phiếu.
Trong khi đó, lượng ETH mà công ty nắm giữ sau đợt huy động PIPE được ước tính khoảng 400 triệu USD, cho thấy mức định giá cao hơn gấp đôi tài sản thực. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn đang định giá cao cho tiềm năng dài hạn của SharpLink như một "công cụ đầu tư Ethereum" trên sàn chứng khoán truyền thống.
Tuy nhiên, nguy cơ pha loãng vẫn rất lớn, bởi phần lớn hạn mức 1 tỷ USD từ chương trình ATM vẫn chưa được sử dụng, và các nhà đầu tư PIPE hoàn toàn có quyền chuyển đổi lượng cổ phần của họ thành cổ phiếu lưu hành.
🔮 Vừa là cơ hội, vừa là canh bạc
Nếu SharpLink thật sự công bố mua vào thêm 1 tỷ USD ETH như đồn đoán, thì cổ phiếu SBET hoàn toàn có thể trở lại cuộc đua FOMO – nhất là trong bối cảnh Ethereum đang dần được tổ chức tài chính xem như "vàng kỹ thuật số" tiếp theo sau Bitcoin.
Tuy nhiên, nếu lượng cổ phiếu mới tiếp tục được phát hành mà không có tin tích cực đi kèm, áp lực bán tháo và pha loãng sẽ rất lớn, khiến cổ phiếu tiếp tục điều chỉnh mạnh.
✅ Kết luận
SharpLink là một trường hợp điển hình cho sự pha trộn giữa niềm tin, cơ hội và rủi ro trong thị trường tài chính lẫn Web3. Liệu công ty có thể tiếp tục hành trình trở thành "MicroStrategy của Ethereum", hay sẽ chìm trong nghi ngờ và áp lực bán tháo?
Câu trả lời có thể sẽ đến rất sớm — có lẽ ngay trong tuần tới.
