Thị Trường Crypto Đang Theo Dõi Điều Gì?
Trong tuần qua, cả thị trường tiền điện tử và tài sản truyền thống đều giao dịch trong trạng thái trầm lắng khi nhà đầu tư chờ đợi tác động từ các mức thuế quan sẽ có hiệu lực vào ngày 2/4. Tuy nhiên, sự kiện này không phải là yếu tố duy nhất ảnh hưởng đến thị trường. Các tín hiệu tích cực từ chính sách quản lý và sự phát triển mạnh mẽ của stablecoin đang thu hút sự quan tâm đặc biệt.
Tác Động Của Thuế Quan & Tâm Lý Thị Trường
Vào ngày 27/3, Tổng thống Trump tuyên bố áp thuế 25% lên ô tô nhập khẩu và các mức thuế đối ứng với các đối tác thương mại của Mỹ. Điều này khiến tâm lý lo ngại gia tăng, nhưng thị trường vẫn giữ vững, phần lớn nhờ vào hoạt động đóng vị thế bán khống thay vì giao dịch dựa trên nền tảng cơ bản.
Trong bối cảnh này, thanh khoản trên các sàn giao dịch tập trung vẫn ở mức thấp. Các giao dịch spot và phái sinh của BTC, ETH và SOL không có sự bứt phá, ngay cả khi đây thường là thời điểm dòng tiền tái cân bằng danh mục vào cuối tháng.
Bên cạnh đó, công ty GameStop đã công bố kế hoạch phát hành 1,3 tỷ USD trái phiếu chuyển đổi không lãi suất, kỳ hạn đến năm 2030, với mục tiêu mua Bitcoin làm tài sản dự trữ. Đây là một xu hướng mới, khi ngày càng có nhiều công ty niêm yết như Metaplanet, Solidion Technology và Semler Scientific cũng đã công bố kế hoạch nắm giữ Bitcoin như một phần của chiến lược tài chính dài hạn.
Chính Sách Crypto & Những Bước Tiến Trong Quy Định
Mỹ đang có những động thái tích cực hơn trong việc quản lý tiền điện tử. Tổng thống Trump gần đây đã phát biểu tại Hội nghị Tài sản Kỹ thuật số, nhấn mạnh tầm quan trọng của sự thống trị của Mỹ trong lĩnh vực này. Đồng thời, những nỗ lực lập pháp như Luật về stablecoin và cơ cấu thị trường crypto cũng đang được thúc đẩy.
Ngày 21/3, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã tổ chức phiên họp đầu tiên trong chuỗi năm cuộc thảo luận về crypto, tập trung vào việc xác định điều kiện mà một tài sản kỹ thuật số có thể được coi là chứng khoán. Những cuộc thảo luận này sẽ tiếp tục đến tháng 6/2025, với các chủ đề liên quan đến lưu ký tài sản số, token hóa và tài chính phi tập trung (DeFi).
Thượng viện Mỹ gần đây cũng đã thông qua một nghị quyết với 70 phiếu thuận, bãi bỏ quy định báo cáo DeFi của Sở Thuế vụ (IRS). Hiện nghị quyết này đang chờ chữ ký của Tổng thống Trump để chính thức có hiệu lực.
Sự Bùng Nổ Của Stablecoin & Xu Hướng Đa Chuỗi
Stablecoin tiếp tục là một trọng tâm lớn. Vào ngày 26/3, Hạ viện Mỹ đã công bố dự thảo luật "Stablecoin Transparency and Accountability for a Better Ledger Economy" (STABLE Act), đặt ra các quy định chặt chẽ hơn đối với stablecoin. Luật này cấm trả lãi suất cho người nắm giữ stablecoin và ngăn chặn sự ra đời của các stablecoin thế chấp trong hai năm tới.
Trong khi đó, nhiều tổ chức đang nỗ lực mở rộng thị trường stablecoin. World Liberty Financial đang phát triển stablecoin mới được hỗ trợ bởi trái phiếu chính phủ Mỹ. Fidelity Investments đang thử nghiệm một stablecoin riêng, dù chưa xác nhận kế hoạch triển khai chính thức.
Bang Wyoming cũng đang bước vào giai đoạn thử nghiệm với Wyoming Stable Token (WYST). Điều đáng chú ý là WYST không chỉ hoạt động trên Ethereum mà còn mở rộng sang nhiều blockchain khác như Avalanche, Solana, Arbitrum, Optimism, Polygon và Base, nhờ sự hợp tác với LayerZero. Đây là một dấu hiệu cho thấy sự phát triển của stablecoin trong tương lai có thể sẽ mang tính đa chuỗi, thay vì chỉ tập trung vào Ethereum như hiện tại.
Tương tự, BlackRock đã mở rộng quỹ tài chính token hóa BUIDL lên blockchain Solana, sau khi đã có mặt trên Ethereum, Arbitrum, Avalanche, Optimism và Polygon. Trong tháng 3, quỹ BUIDL đã thu hút thêm 1,3 tỷ USD, nâng tổng tài sản lên 1,9 tỷ USD. Dù phần lớn dòng tiền hiện vẫn tập trung vào Ethereum (90% tổng cung BUIDL), nhưng việc mở rộng sang các chuỗi khác cho thấy các tổ chức phát hành sẵn sàng thích ứng với sự thay đổi của dòng vốn và thanh khoản trong tương lai.
Tóm Tắt Thị Trường Crypto & Dự Báo
Hiện tại, thị trường crypto đang dần phục hồi, với Bitcoin lấy lại mức hỗ trợ quan trọng ở đường trung bình động 200 ngày. Tuy nhiên, chỉ số Coinbase Coin 50 vẫn trong xu hướng giảm, phản ánh sự suy yếu của nhiều altcoin.
Trong ngắn hạn, chúng tôi dự đoán biến động giá sẽ duy trì trong phạm vi hẹp, ít nhất là đến ngày 2/4—thời điểm các mức thuế quan của Trump chính thức có hiệu lực. Chỉ số tài trợ hợp đồng tương lai (funding rate) duy trì ở mức thấp, trong khi lượng stablecoin trên thị trường đạt mức cao, cho thấy nhiều nhà giao dịch vẫn đang đứng ngoài quan sát.
Từ góc độ lịch sử, các tháng 4, 5 và 6 thường không thuận lợi đối với thị trường crypto. Vì vậy, giữ vị thế phòng thủ có thể là một chiến lược hợp lý trước khi có thêm dữ liệu kinh tế quan trọng.
