Chứng khoán Mỹ token hóa bùng nổ: Vì sao Hồng Kông lại chọn im lặng?
Khi làn sóng chứng khoán Mỹ token hóa (US stock tokenization) đang dần trở thành một cuộc cách mạng mới trong ngành tài chính toàn cầu, Hồng Kông – từng được mệnh danh là trung tâm tài chính của châu Á – lại bất ngờ chọn cách im lặng.
🌐 Thế giới hành động, Hồng Kông đứng yên
Vào đầu tháng 7/2025, các ông lớn như Robinhood và Kraken đã lần lượt tung ra sản phẩm chứng khoán Mỹ dạng token, cho phép người dùng trên toàn cầu giao dịch cổ phiếu như Tesla, Apple, thậm chí cả SpaceX và OpenAI trên blockchain – không cần trung gian, không cần giấy tờ phức tạp, giao dịch 24/7.
Thậm chí, Chủ tịch SEC của Mỹ còn trực tiếp lên truyền hình bày tỏ ủng hộ sự phát triển của công nghệ này – một động thái đầy bất ngờ từ cơ quan quản lý nổi tiếng khắt khe.
Các nền tảng như Coinbase, Solana, Avalanche và nhiều giao thức DeFi cũng đang xây dựng hệ sinh thái xung quanh làn sóng token hóa cổ phiếu.
💸 Một cơ hội nghìn tỷ đô đang hình thành
Theo dữ liệu từ TokenTerminal và DeFiLlama:
- Tổng giá trị vốn hóa của thị trường chứng khoán Mỹ đã vượt 52.000 tỷ USD.
- Trong khi đó, vốn hóa stablecoin chỉ khoảng 150 tỷ USD, nhưng đã tạo ra một thị trường có khối lượng giao dịch hơn 28.000 tỷ USD/năm.
Điều này cho thấy: token hóa cổ phiếu có tiềm năng thậm chí còn lớn hơn stablecoin, nếu được triển khai đúng cách.
🇭🇰 Hồng Kông: Im lặng giữa cơn bão đổi mới
Dù có lợi thế về quy định và hạ tầng blockchain, các công ty crypto tại Hồng Kông như HashKey, OSL, BC Technology… vẫn chưa tham gia làn sóng token hóa cổ phiếu.
Vì sao?
Nguồn tin nội bộ từ nhiều công ty tiết lộ:
“HKEX có độc quyền giao dịch chứng khoán tại Hồng Kông. Bất kỳ nỗ lực nào token hóa cổ phiếu sẽ chạm vào lợi ích cốt lõi của họ. Không ai muốn trở thành ‘kẻ phá vỡ luật chơi’ tại Hồng Kông.”
Thậm chí, những nỗ lực từ sớm của các nhà sáng lập như Shawn Xiao (HashKey) nhằm thúc đẩy thử nghiệm token hóa cổ phiếu đã bị chặn đứng bởi cấu trúc pháp lý hiện hành.
⚖️ So sánh Mỹ và Hồng Kông
| Yếu tố | Hoa Kỳ | Hồng Kông |
|---|---|---|
| Cơ quan quản lý | SEC công khai ủng hộ token hóa tài sản | SFC chưa có lập trường rõ ràng |
| Cơ sở hạ tầng | Robinhood, Coinbase, Solana… | HashKey, OSL (chưa tham gia vào token hóa cổ phiếu) |
| Thị trường mục tiêu | Toàn cầu, ưu tiên tiếp cận không rào cản | Chủ yếu phục vụ nội địa và nhà đầu tư chuyên nghiệp |
| Cơ chế pháp lý | Linh hoạt, hỗ trợ đổi mới | Bị chi phối bởi độc quyền của Sở Giao dịch Chứng khoán HKEX |
📉 Bài học từ stablecoin 10 năm trước
Mười năm trước, Trung Quốc và Hồng Kông đã bỏ lỡ cơ hội phát triển stablecoin gốc CNY hoặc HKD, mở đường cho USD stablecoin như USDT, USDC thống trị thị trường toàn cầu.
Giờ đây, khi chứng khoán token hóa đang dần trở thành một ứng dụng mass adoption tiếp theo của Web3, Hồng Kông dường như lại đang bỏ lỡ cơ hội lần nữa.
✍️ Lời kết
Chứng khoán token hóa không chỉ là một xu hướng, mà có thể là một bước nhảy vọt trong sự tự do tài chính toàn cầu.
Khi các nhà đầu tư từ Trung Đông, Đông Nam Á, châu Âu có thể trực tiếp giao dịch cổ phiếu Mỹ trên blockchain, ai còn cần đến các sàn giao dịch truyền thống?
Nếu Hồng Kông vẫn tiếp tục im lặng, họ sẽ một lần nữa bỏ lỡ cơ hội định hình tương lai tài chính toàn cầu.
Và khi “mọi người đều đang mua cổ phiếu Tesla bằng ví crypto”, liệu Hồng Kông còn kịp bắt kịp?
