VanEck: Hiện tượng “đầu hàng” của thợ đào Bitcoin có thể báo hiệu đáy thị trường đang đến gần

Theo VanEck, một trong những công ty quản lý tài sản hàng đầu thế giới, làn sóng “đầu hàng” (capitulation) của thợ đào Bitcoin gần đây có thể đang phát đi tín hiệu tích cực cho giá BTC trong trung và dài hạn.

Trong báo cáo công bố đầu tuần này, nhóm phân tích crypto của VanEck do ông Matt Sigel – Trưởng bộ phận nghiên cứu tài sản số – và Patrick Bush, chuyên gia phân tích đầu tư cấp cao, dẫn dắt cho biết: sự suy giảm kéo dài của hashrate Bitcoin trong lịch sử thường là một tín hiệu ngược chiều mang tính tăng giá.

Hashrate giảm – tín hiệu quen thuộc trước các đợt phục hồi

Cụ thể, hashrate của mạng lưới Bitcoin đã giảm khoảng 4% trong tháng tính đến ngày 15/12, đánh dấu mức sụt giảm mạnh nhất kể từ tháng 4/2024. Theo VanEck, hiện tượng này thường xảy ra khi các thợ đào kém hiệu quả buộc phải tắt máy do chi phí vượt quá lợi nhuận.

Thống kê của VanEck cho thấy, kể từ năm 2014:

• Khi hashrate giảm trong 30 ngày trước đó, lợi suất BTC sau 90 ngày là dương trong 65% trường hợp, cao hơn mức 54% khi hashrate tăng.
• Với khung thời gian 180 ngày, hashrate âm đi kèm với lợi suất BTC dương tới 77%, với mức tăng trung bình lên đến 72% – vượt trội so với giai đoạn hashrate tăng.

“Khi tình trạng suy giảm hashrate kéo dài, lợi suất trong tương lai của Bitcoin thường cao hơn cả về tần suất lẫn biên độ,” nhóm phân tích VanEck nhận định.

Áp lực lớn đè nặng lên thợ đào Bitcoin

Trong bối cảnh giá Bitcoin vẫn đang chịu áp lực điều chỉnh, nhiều thợ đào đang rơi vào tình trạng khó khăn nghiêm trọng. Theo CoinGecko, BTC hiện giao dịch quanh mức 88.400 USD, giảm gần 30% so với đỉnh lịch sử 126.080 USD thiết lập vào ngày 6/10.

VanEck chỉ ra rằng giá điện hòa vốn của máy đào Bitmain S19 XP (thế hệ 2022) – một trong những dòng máy phổ biến nhất – đã giảm gần 36%, từ 0,12 USD/kWh vào tháng 12/2024 xuống chỉ còn 0,077 USD/kWh vào giữa tháng 12. Điều này phản ánh mức độ khắc nghiệt của môi trường khai thác hiện nay, buộc nhiều thợ đào phải rời cuộc chơi.

Trung Quốc tắt máy đào, AI hút điện

Nguyên nhân chính khiến hashrate sụt giảm, theo VanEck, là việc khoảng 1,3 gigawatt công suất đào Bitcoin tại Trung Quốc bị đóng cửa gần đây. Đáng chú ý, phần lớn nguồn điện này có thể được chuyển sang phục vụ nhu cầu ngày càng tăng của các trung tâm dữ liệu AI.

VanEck ước tính xu hướng này có thể làm biến mất tới 10% tổng hashrate Bitcoin toàn cầu trong thời gian tới, tạo thêm áp lực ngắn hạn nhưng đồng thời cũng góp phần “thanh lọc” mạng lưới.

Nhiều quốc gia vẫn âm thầm hậu thuẫn đào Bitcoin

Dù một số khu vực đang rút lui, VanEck cho biết có tới 13 quốc gia hiện vẫn hỗ trợ hoặc tham gia trực tiếp vào hoạt động khai thác Bitcoin. Danh sách này bao gồm Nga, Pháp, Bhutan, Iran, El Salvador, UAE, Oman, Ethiopia, Argentina, Kenya và gần đây nhất là Nhật Bản.

Theo các nhà phân tích, sự tham gia của các quốc gia cho thấy Bitcoin mining vẫn được xem là một hạ tầng chiến lược, đặc biệt trong bối cảnh cạnh tranh năng lượng, dữ liệu và chủ quyền công nghệ ngày càng gay gắt.

Áp lực ngắn hạn, cơ hội dài hạn?

Lịch sử cho thấy, những giai đoạn thợ đào “đầu hàng” thường trùng với vùng đáy của chu kỳ giá, khi nguồn cung bán ra từ miner giảm dần và mạng lưới trở nên hiệu quả hơn.

“Nếu lịch sử lặp lại, áp lực hiện tại đối với thợ đào có thể chính là tiền đề cho một chu kỳ phục hồi mới của Bitcoin,” VanEck kết luận.